Dividends paid by U.S. corporates

The following chart displays the relationship between net dividends paid by U.S. corporates and the U.S. stock market (Russell 3000 total market index). The stock price is determined by expected future dividends paid by a company.  The stock price would rise when the investors expect higher dividends paid by the corporation. The recent rise of the U.S. stock market was caused by an increase in expectations on dividends payout  because of Trump’s promise to cut corporate tax from 35% to 10%.

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The following chart shows the breakdown of U.S. corporate profits from 1970 to 3rd quarter of 2016. There are three components in the U.S. corporate profits: tax on corporate incomes (Blue), net dividends (Red), and undistributed corporate profits (Green). The portion of net dividends (Red) has been gradually increasing among the three components over the time while tax on corporate incomes (Blue) and undistributed corporate profits (Green) have been declining. Because of the increase in dividends, the U.S. stock market has been able to rise although the growth rate of U.S. economy has been low.  Because of reduction in corporate tax, the dividends can increase even though the corporate’s profit does not increase.

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President Trump’s Six Agenda

  1. An America First Energy Plan – 첫째는 규제완화를 통해서 에너지를 개발하여 (현재추정 매장량이 $30 trillion dollars) 고용를 늘리고 ($300 billion dollars) 둘째 중동산유국 (OPEC) 으로 부터  에너지독립하여 더이상 중동산유국에게 끌려다니지 않는다는것이 요점입니다. – 이부분은 4명의 에너지관련 사람들을 임명함으로 트럼프의 의지가 가장강함 ( Rick Perry (Former Texas governor for the Department of Energy, Rex Tilerson (Former Exxon CEO) for the State Department, Ryan Zinke (Congressman from Montana) for the Interior Department, Scott Prutt (Oklahoma attorney general) for Environmental Protection Agency). 이 네사람은 다 에너지 관련주들임 그리고 더이상 사우디는 미국에 영향력을 행사하기 힘들것으로 보임
  2. American First Foreign Policy – 미국의 외교는 미국국익을 최우선하여 어제의 적이 오늘의 친구가 될수 있고 오늘의 적이 내일에는 적이될수있다. 국방비를 늘리고 환태평양자유무역 (Trans-Pacific Partnership) 을 탈퇴하고 북미자유무역 (NAFTA)을 재협상를 통해서 다시 미국의 국익을 관철시킬것 강력히 시사함  – 중국을 잠재적으로 적으로 보고 러시아/일본과 손잡고 중국을 견제할것입니다.  미국은 중국을 군사적 외교적 경제적으로 압박을 받을것으로 보임.
  3. Bringing Back Jobs and Growth – 총 2천 5백만개의 일자리 창출을 약속 그리고 연 4% 의 경제성장률을 이루기위해서 정부의 규제완화와 감세정책을 시행할것을 시사함. 현재 정부의 규제는 총 2조달러의 경제손실을 가져온다고 함 이것을 규제완화 시킬것임.
  4. Making Our Military Strong – 국방부를 재건함 그동안 국방비 삭감을 멈추고 당장 국방비를 늘려서 특히 미사일 시스템 개발을 통해서 이란과 북한의 미사일 공격를 막음. 또한 사이버 보안를 집중양성하기 위해서 투자할것임을 시사함.
  5.  Standing Up for Our Law Enforcement Community –  범죄를 줄이고 치안을 유지하기위하여 경찰을 집중 지원함. 오바마의 정치적고향인 시카고의 범죄율 급증를 특히 언급함.
  6. Trade Deals Working for All Americans – American First Foreign Policy 에도 언급해지만 다시한번 언급함으로 트럼프대통령의 강력한 의지를 표현함. 특히 자유무역협약으로 잃어버린 일자리를 회복시킬것을 강력히 언급하고 Trans-Pacific Partnership 탈퇴와 NAFTA 를 탈퇴할수있음을 언급하면서 그동안 미국에 불리한 자유무역협정를 다시 협상하고 불공정한 무역을 해온 나라들을 제재할것을 시사함. 특히 상무부와 강력한 무역협상팀을 구성하여 잃어버렸던 일자리을 다시 찾아올것이라고 강력히 시사함. – 중국과 멕시코를 직접언급하지 않았지만 상당한 압박을 가할것으로 보임 특히 Peter Navarro (Author of Death by China) 를 National Trade Council 로 임명함

U.S. Dollars vs. U.S. Corporates’ Profits

달러의 강세는 미기업의 이익의 감소를 가져옵니다. 현 500 대 미국기업들의 벌어들이는 이익의 44.3%(2015년 기준) 는 해외에서 벌어들이고 있습니다. 그래서 달러와 미국기업의이익은 심하지는 않지만 연관성이 있습니다. 세계화로 인하여 특히 2000년도에 들어와서 두지수의 연관성은 더욱높아졌습니다.

The strong dollar has some negative impact on U.S. corporates’ profits in short run.  The correlation coefficient of two variables (U.S. dollars and U.S. corporate’s profits) is -0.43 since 2000.

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달러강세로 인한 미기업들의 주가를 비교한결과 단기간에는 확연히 미기업의 이익이 감소하지만 시간이 지난면서 다시회복하는 모습을 보여준다고 합니다. 경제학에서 가격은 단기적으로는 변하지 않지만 (The price is sticky in short run) 장기적으로는 모든지수는 다시 제자리을 찾아간다는 법칙이 이경우에도 적용이되는것입니다.(The price is flexible in long run)

 

 

 

https://research.stlouisfed.org/publications/economic-synopses/2016/12/30/does-a-stronger-dollar-erode-the-profitability-of-u-s-firms/

Trump vs. Fed

The following table displays the possible outcomes of Trump vs. Fed : Fed’s responses to Trump’s economic policies. The Fed can raise the interest rates slowly or fast depending on how Trump’s economic policies are implemented.

Trump’s actions: Implements the economic policies fully or partially

The Fed’s actions: Raises the interest rates slowly or fast

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