Hedging Inflation Rates

Inflation fear dominates the market.  The sign of expected inflation is growing now and investors are dumping the long-term government bonds so that the yield of long-term government bond is rising. There are several ways to hedge the inflation rate: 1. Invest on the Treasury Inflation-protected Securities (TIPS) 2. Invest  the cyclical stocks 3. Invest on Gold. the following chart shows the relationship between 10-year Treasury rate and Gold price.


Exchange rates vs. Consumer Price Index (CPI)

지난 9월에 전체소비자물가지수는 1.5% 로 상승했습니다. 아직연준이 원하는 2% 에는 미치지는 못하지만 확연히 인플레이션의 기미가 보이고있습니다. 근본 소비자물가지수  (식료품과 유가제외) 는 꾸준히 2.2% 의 상승률을 보여주고 있습니다. 인플레이션은 발생원인에 따라서  크게 두가지로 나누는데 Cost-Push (공급쪽에서 발생) and Demand-Pull inflation (수요쪽에서발생) 이 있습니다.  Cost-Push inflation 은 원자재 가격이나 노동비용상승으로 인해서 물가가 상승하게 됩니다. 이인플레이션은 경기불황이 동반되고 후에 수요가 줄어들면서 이인플레이션은 자연히 사라지게 됩니다. 연준이 원하는 인플레이션은 Demand-Pull Inflation 인데 이것은 경기가 좋아져 수요가 늘어나면서 물가가 상승하게되는것인데 이때는 금리인상으로 인플레이션을 잡아야됩니다.

현재 보이는 인플레이션 기미는 Cost-Push Inflation 에 더 가깝습니다. 이유는 아래 차트에 보이는것처럼 달러의 강세와 유가의 하락으로 물가는 1% 미만으로 하락하다가 올초부터 연준이 금리동결로 달러는 다시 하락하면서 유가는 다시 상승하고 다른 원자재가격도 상승해왔습니다. 달러와 전체소비자물가지수는 서로 반대로 움직이는것을 볼수있습니다.

The CPI for all urban consumers: all item increased at annual rate of 1.5% in September from the same month in the previous year while core-CPI increased by 2.2%.  This price increase is caused by the weak dollar value.  The dollar had been weakening since Januaury. The following chart shows the relationship between the trade-weighted U.S. dollar index and Consumer Price Index (All) and the relationship between two variables shows the negative relationship. When the value of dollar falls, the price level increases, vice versa. The correlation between two variables is -0.522  and the correlation between dollar value and the core CPI is 0.23 . This type of inflation is called “Cost-Push Inflation” and it would disappear when the economy falls into the recession. It usually happens when the oil prices increase suddenly.  The consumers must reduce other spendings to pay for higher oil prices which usually leads the recession. Therefore, the recession usually follows after this type of inflation.fred-7rfl