Real Private Fixed Investment

국민총생산에서 민간투자분야는 20% 미만이지만 경제사이클의 주된요인입니다. 소비는 70% 가량차지하지만 소비는 경제사이클에서 대체로 영향를 받지않습니다.  기업들이 경제가 안좋아지기 시작하면 제일 먼저 하는것이 투자를 줄이는것입니다. (2000, 2007) 그러면서 경제는 침체에 빠지기 시작했습니다.

금융위기 이후 기업의투자는 급속히 늘다가 2015년 4분기부터 서서히 줄기 시작했습니다. 이유는 오일가격의 하락으로 세일기업들의 투자가 급속히 줄기 시작했기때문입니다. 이와 반대로 주거지투자는 서서히늘다가 2015년 부터 급속히 늘기 시작합니다. 하지만 이두가지를 합친 투자액수도 작년대비로는 줄어들고 있습니다. 이것이 지속된다면 경기는 불황으로 빠질수가 있습니다. 이상황에서 금리인상은 소비와 주택경기를 위축시킬수있습니다.

The private fixed investment takes approximately 20% of GDP and it fluctuates with the business cycle. Although the consumption takes about 70% of GDP, it is very stable so that does no fluctuate with the business cycle. The private companies begin to reduce the fixed investment when they see the declining of sales of their products. The reducing of private nonresidential fixed investment leads to slow down of the economy. (see 2000 and 2007)

The U.S. companies increased the fixed investment after the financial crisis but have gradually been reducing it since the third quarter of 2015 while the residential fixed investment has been picked up very fast since 2015. However, the growth rate of total private fixed investment is still negative. If the Fed raises the Fed fund rate at this moment, the action would reduce the consumption and residential fixed investment which would lead the economic recession.

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아래차트를 보시면 2014 중반 부터 주거지 투자와 기업의 설비투자는 서로 반대 방향으로 가고 있습니다. 이모습은 2000-2001년 과 비슷한 모습입니다. 이당시도 기업의 투자는 줄때 금리인하로 주거지 투자는 늘기 시작했습니다.

The following chart shows the divergent of two growth rates of real private fixed investments: Real Private Residential Fixed Investment and Real Private Nonresidential Investment. Two series have been moving opposite direction; Real private residential investment has been growing while real private nonresidential fixed investment has been declining.

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아래차트는 금리와 주거지 투자와 기업의 설비투자를 보여주는데 금리는 기업의 설비투자와 더높은 연관성이 있습니다. 경제가 안좋아지면 기업들은 투자를 줄이기 때문에 경제는 하강 국면에 들어 갑니다. 그러면 연준은 금리을 낮추게 됩니다. 낮은 금리로 인해서 부동산투자 (주거지투자) 가 늘어나게 됩니다. 사실 기업의 투자는 금리보다 수요/재고에 따라서 기업들의 투자는 결정하게 됩니다. 재고가 늘면 (수요가 줄어듬) 기업은 투자를 줄이게 됩니다. 반대로 재고가 줄면 (수요가 늘어남) 기업은 다시 투자를 늘리게 됩니다. 기업의 투자 결정은 금리보다 상품수요에 결정됩니다. 하지만 주거지 투자는 금리에 의해서 결정됩니다. 금리 인하는 주택구매자에게 모게지 인하로 인해서 매달 붓는 액수가 적어지기에 집에대한 수요가 늘어 납니다. 그래서 금리인하는 주거지 투자가 늘어나게 하는 요인입니다.

The following chart shows the relationship between three variables: Prime Interest rate, private nonresidential fixed investment and private residential fixed investment. In economic theory, the investment has an inverse relationship; If the interest rate increases, then the investment decreases, vice versa. However, the company begins to cut the investment spending before the recession, then the economy falls into the recession. The Fed starts to reduce the interest rate to boost the economy and this leads the increasing in residential fixed investment due to lower mortgage rates. The lower mortgage rate reduces the monthly mortgage payment so that the demands of new houses increase. The private nonresidential fixed investment has a higher correlation with interest rate and they actually move together. The economic factors affect the private nonresident fixed investment  rather than the interest rate. However, the residential fixed investment is definitely affected by the interest rate.

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