Negative Interest Rates: A tax in Sheep’s clothing

마이너스 금리는 양의탈을 쓴 세금이라고 쓴글입니다. 정부가 기업에 노동세금을 매기면  결국 기업이 할수있는 방법이 세가지 방법이 있습니다.

1. 기업이 세금을 전액감당 그대신 이익이 줄어든다. 기업의 주가하락 이로 이어짐

2.임금을 낮추거나 고용를 줄여서 노동자에게 전가한다.  총수요가 줄어듬

3.상품가격를 올려서 소비자에게 전가합니다. 수요가 줄어듬

이와 마찬가지로 마이너스금리로 인하여 생기는 비용를 은행들이 할수있는 세가지 방법은:

  1. 은행이 마이너스 금리에 대한 비용를 지불하고 그대신 세금이후 이익이 줄어듬 곧 은행주가 하락
  2. 은행이 마이너스 금리에 대한 비용를 금리을 올리거나 비용를 높여서 대출자들에게 전달함 – 오히려 대출이 줄어들수있음
  3. 은행이 마이너스 금리에 대한 비용를 예금금리을 낮추어서 예금자에서 전달함 – 이자수익이 줄어서 총수요 감소할수있음

이방법이 은행들도 하여금 좀더 적극적으로 대출하게끔 하려고 하는것인데 오히려 세금과 같은 역활로 오히려 반대의 효과가 나타날수가 있습니다.

But a negative interest rate is just a tax on the banks’ reserves. The tax has to be borne by someone:

  • The banks can choose not to pass it on and just have lower after-tax profits. This will depress the share price of banks and weaken their balance sheets by having lower equity values.
  • The banks can pass the tax onto depositors by paying a lower interest rate on deposits or charging them fees for holding the deposits. In either case, depositors have less income to spend on goods and services.
  • The bank can pass the tax onto borrowers by charging them a higher interest rate on a loan or higher fees for processing the loan. In either case, it is more costly to finance purchases of goods and services by borrowing.

None of this sounds very “stimulative” for con

아래 차트가 첫번째 경우 즉 마이너스금리 비용를 은행이 감당하고 세후이익이 줄어서 은행주가 하락함

BlogImage_NegRatesBankStockDecline_050216

아래 차트가 두번째 경우 마이너스 금리를 소비자에게 (빌리는사람) 전달함 즉 금리가 오히려 높아짐

BlogImage_MortgageRates_050216

세번째 경우 즉 마이너스 금리을 예금자에게 전달하는 방법인데 아직 은행들이 예금금리를 낮추고 있지 못하고 있습니다.

BlogImage_HouseholdDepRates_050216

Source reading: https://www.stlouisfed.org/on-the-economy/2016/may/negative-interest-rates-tax-sheep-clothing?&utm_source=Twitter&utm_medium=SM&utm_term=monetary&utm_content=oteblog&utm_campaign=4819_1

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