Real GDP Gap vs Unemploymennt

경제가 불황이 오면 실업률이 높아지면서 국민총생산은 잠재적 국민총생산에 훨씬 못밑치게 성장합니다. 그래서 잠재적인 경제성장률을 이루기 위해서 정부는 부양책을 통해서 실업률을 줄이고 성장률을 높이는것인데 금융위기이후 현재 미국의 실업율은 거의 5% 가까이 하락했지만 아직 잠재 국민총생산에 $3,300 억달러 정도 못미치고있습니다. 경제가 2.0% 정도 더성장할수있는데도 성장하고 있지못하는 구조적인 문제가 있다는것입니다.실질경제가 잠재경제성장률에 이루기까지  연준이 금리을 인상시키면 안되는 이유입니다.

The following chart shows the GDP gap (Real Potential GDP – Real GDP) and Unemployment rates. When the economy falls into the recession, the unemployment rises and the GDP gap widens. The GDP gap represents the difference between potential real GDP and actual real GDP. The GDP gap widens during the recession. After the great recession, the unemployment rate has been falling to near 5%, but the GDP gap has not been falling as much as the unemployment rate. The current GDP gap still stays around $330 billion dollar which indicates the GDP can grow 2.0 % more than current real GDP.

Potential GDP vs Unemployment

Related Source: https://research.stlouisfed.org/fred2/graph/?graph_id=303137#

Prevent future financial crisis in emerging market

예전에는 별로주목받지 못할방법이었을텐데 이제는 자본통제(Capital Controls) 와 자본세 (Tax on Debts)가 금융위기를 안정시킬수있는 좋은정책이라는것입니다. 이머징국가들이 1997년 같은 외환/금융위기를 막으려면 자본통제와 2%의 자본세 를 부가하여 금융시스템을 안정시키는것이 최선의 방법이라고 하네요. 이러한 제안은 불과 몇년전만해도 무시당했는데 이제는 그필요성를 느끼고 있습니다. 무조건적인 외국자본 유입해서 위험에 노출되는것보다 규제로 인해서 위험성를 줄이는것이 좋습니다.

Source: http://www.ineteconomics.org/ideas-papers/interviews-talks/how-do-we-prevent-future-financial-crisis-in-emerging-markets

Oil Cost Production Barrel Breakdown

미국세일기업들 배럴당 생산비용은 총 $23.35 로 사우디($8.98) 이란 ($9.08) 아리크($10.57) 러시아($19.21)보다는 훨씬비용이 많이 들지만 영국, 브라질 그리고 베네주엘라 보다는 저렴한 가격에 생산하고 있습니다.  더자세한 내용은 여기 월스트리티저널 기사에 있습니다.
The cost of producing a barrel by the U.S. Oil companies is $23.35 per barrel which is higher than Saudi, Iran, Iraq and Russia, but lower than U.K., Brazil, Nigeria and Venezuela. More detail information can be found in the following WSJ’s article.
Cost breakdown for U.S. shale
Gross taxes $6.42 27.5%
Capital spending $7.56 32.4%
Production costs $5.85 25.1%
Admin/transport $3.52 15.1%
Total $23.35

Source: http://graphics.wsj.com/oil-barrel-breakdown/

 

 

Financial Crisis in Emerging Markets

이머징 국가의 위기는 세가지 종류가 있습니다.

  1. 외환위기 (Currency Crisis) – 무역적자 혹 자본의 불균형으로 외한보유고가 적거나 아니면 갑자기 환율의 급속한 하락으로 발생합니다.
  2. 국가부채위기 (Sovereign Debt Criss) – 정부의 부채상환 능력이 떨어지면서 국가의 신용위기가 생김
  3.  금융위기 (Financial/Bank Crisis) – 은행위기로 은행의 갑작스로운 파산위기

이세가지는 세게가 동시에 발생할수도 있고 아니면 두가지가 동시에 발생합니다.

1.외환위기로 시작 해서 금융위기로 발전함 – 아시아 외환위기는 외환위기로 자국의 많은은행들이 위기를 함께 겪게됨 결국 공적자금투입과 후에 외국자본에 은행주식을 처분함

2. 금융위기로 시작해서  국가부채위기  – 유러존위기, 부동산가격폭락으로 은행들의 부실채권을 처분하기 위해서 국가들이 공적자금을 투입하면서 국가의 부채가 늘고 이로써 국가신용도가 하락하면서 국채에 대한 금리가 상승 더욱 국가의 재정를 압박하면서 위기가 더욱 심각해짐. 미국의 부동산 하락으로 미국금융시스템이 무너지기 시작하자 미국재무부의 적극적인 공적자금투입 하면서 은행들의 부실채권을 떠맡으면서 미국정부의 부채가 급격히 상승 미국정부의 재정압박하였습니다. 하지만 결국 연준이 금리인하와 양적완화로 미국정부가 지불하는 이자비용은 줄어듬. 이것은 오직 기축통화 국가만 가능합니다. 다른 이머징국가들이 이러면 엄청난 인플레이션이 발생합니다.

3.국가부채위기시작 하여 외환위기 그리고 금융위기 발전함- 많은 중남미국가들의 과단한 정부지출 과 해외부채로 로인한 외환위기로 한때 부강했던 아르헨티나와 멕시코의 경제가 추락한 경우입니다.

 

There are three types of financial crisis in emerging market:

  1. Currency Crisis (or Balance of Payment Crisis):
    • a structural misbalance between a deficit on the current account (absorption) and capital and financial accounts (sources of financing) that, after exhausting international reserves, leads to a currency crisis
    • Currency crisis: a sudden decline in confidence in a given currency
  2. Sovereign Debt Crisis (or Public Debt Crisis):  situation in which a government cannot service its foreign and/or domestic obligations
  3. Banking Crisis:  actual or potential bank runs or failures that induce banks to suspend the internal convertibility of their liabilities

Related Readings: https://www.kcif.or.kr/data/3.pdf

https://www.kcif.or.kr/jsp/risk_ex_2.jsp

https://www.kcif.or.kr/jsp/risk_ex_3.jsp

https://www.kcif.or.kr/front/customer/criticalCase.do

M2 Money Stock as of March 2016

The annual average growth rate of M2 Money stock is approximately 6%.


Analysis Variable : pctchngyr_M2

decade

N Obs

Mean

Std Dev

Minimum

Maximum

Median

N

1980

110

7.8264590

2.4920270

2.7309783

12.8168706

8.2795518

98

1990

120

3.9672845

2.3771284

0.1998472

8.4602158

4.1589370

120

2000

120

6.4425047

1.6262117

3.3161586

10.3615394

6.1886783

120

2010

75

6.1922797

2.1759362

1.7067019

10.2394584

6.1536805

75






pctchng_M2

pctchng_M2

Average

Variance

month

.

.

.
1

0.54

0.27

2

0.48

0.19

3

0.50

0.11

4

0.54

0.15

5

0.41

0.11

6

0.43

0.07

7

0.50

0.12

8

0.54

0.21

9

0.44

0.14

10

0.48

0.12

11

0.46

0.07

12

0.53

0.19

Total

0.49

0.14

Source: https://research.stlouisfed.org/fred2/series/M2#