Global Mergers and Acqusitions

요즈음 기업세계는 기업인수/합병으로 떠들썩합니다. 이번주에만 Dell 이 EMC 를 $67 billion dollars 인수하고 and Anheuser-Busch InBev NV 이 SABMiller PLC’s 를 $104.2 billion dollars 에 인수하는등 올해 현재 총$4.4 trillion dollar 의 기업인수와 합병으로 주가가 계속 상승하고 있습니다. 이액수는 2007년 기업인수/합병 액수를 능가할것으로 보입니다.

그런데 이것이 저는 안좋게 보이는것이 현재 기업들이 높은 프리미엄을 지불하고 기업인수하는 이유가 현경제 상황이 기업의 이윤이 줄어들기때문에 무리해서라도 타기업을 인수해서 이윤를 높여서 주가를 상승시키려고 한다는것입니다. (예: 부시맥주가 밀러맥주회사 주가를 50% 프리미엄을 지불하고 인수함)

하지만 아래차트를 보시면 기업인수가 가장많았던 2000년, 2007년 그 다음해인 2001년, 2008년에 미국경제는 불경기가 왔습니다. 만약 이상황에서 연준이 금리을 올리면 미국경제는 2001년 과 2008년 처럼 불황이 올수가 있다는 것입니다. 1998-1999 년 에도 저금리로 미국의 기업인수/합병 급증 또 2004-2007 도 저금리로 미기업인수/합병도 급증했다가 금리인상으로 기업인수/합병이 찬바람 맞고 주가하락으로 이어졌습니다. 이와 마찬가지로 연준의 금리인상은 현재 뜨거운 기업인수/합병에 찬물을 뿌리게됩니다, 연준의 고민이죠

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