U.S. Income payments from Korea from 2003 to 2014

전체 투자액수로는 미국이 한국보다 50% 미만이지만 이기간 (2003-2014) 벌어들인 수입은 한국보다  더많이 벌어들습니다. 미국은 $89 억불을 벌어들였 한국은 $86억불을 벌었습니다. 미국이 벌어들인 곳은 직접투자, 증시와 채권투자입니다. 한국은 소득의 많은 부분이 증시와 채권투자에서 생겼습니다. 이기간 미국의 투자가  한국의 투자보다 더많은 이익을 냈습니다. 그이유는 한국의 투자는 안전자산인 채권에  치중한 투자였기때문입니다. 그와 반면 미국은 고위험 고수익 투자했기 때문입니다.


Although the size of U.S. financial investments is less than 50% of Korea financial investments, the U.S. income payments from Korea is larger than Korea income payments from U.S., which the following charts illustrates from 2003 to 2014. The U.S. had earned $89 billions of dollars versus Korea’s earnings of $86 billions of dollars during this period. The major sources of U.S. income payments are direct investment income and portfolio investment income while the major source of Korea income payments is portfolio investment income. Therefore, the performance of Korean financial investments in the U.S. is outperformed by the performance of U.S. financial investments in the Korea. The U.S. has been investing in higher return and higher risk investments than Korea. 

Analyzing of S&P 500

Here is the historical chart of S&P Index (4/25/2005 – 4/23/2015)

이차트는 매년 수익률 보여줍니다. (4/25/2005 – 4/23/2015). 올해 2015 수익률이2011년하고 비슷할것같습니다. The chart shows the annual returns from 4/25/2005 to 4/23/2015).

평균적으로 4월달에 제일 수익률이높습니다.

The following chart exhibits the average monthly return during 4/25/2005-4/23/2015). The Month of April usually provides the highest average return.

아래 차트는 변동성 (위험성)인데,  가을부터 변동성(위험)이 높아지기 시작합니다. 특히 10월 그리고  11월 달을 제일조심하세요.

 The following chat illustrates the monthly volatility of returns. Please watch out for October and November.

Oil Price and Expected Inflation Rate (5-Year Breakeven Inflation)

아래 차트는 현재 오일가격 (WTI) 과 5년예상 물가지수 (5-Year Breakeven Inflation Rate) 를 비교한것입니다.  오일가격이 하락하면 기대치 물가지수는 함께하락합니다. 작년 7월부터 오일가격이 하락하면서 기대물가지수가 2.0% (7/2014) 에서 1.05% (1/2015) 까지 하락했습니다. 오일가격도  $45 까지 하락했습니다. 요근래 오일가격이 상승하면서 이 기대치 물가지수가 다시 상승하여 현재 1.6% 까지 상승했습니다. 작년 11월7일에 기대치물가지수가 1.6% 이었는데 이때오일가격이 $78.7 이었습니다. 그런데 현재 오일가격은 $56.4 입니다. 거의 $20의차이가 납니다. 그이유는 오일가격이 계속상승할것이라고 보는 투자자들이 있다는것입니다. 그래서 기대치물가지수가 먼저 오일가격보다 상승했다는 것입니다. 

여기서 우리는 두가지를 예측할수있습니다. 

  1. 하나는 오일가격이 $78 까지 상승할것이라는 예측입니다.
  2. 오일가격의 상승은 곧 소비자물가지수의 상승 곧 연준의 금리인상를 미리 예측할수있습니다.

The following chart exhibits the very strong relationship between oil prices and expected inflation rates (5-year Breakeven Inflation Rate). When the oil price declines, then the 5-year Breakeven Inflation Rate also declines as well and vice versa. When the price of oil declined sharply from $107 in July 2014 to $45 in January 2015, the 5-Year Breakeven Inflation Rate fell to 1.05% in January 2015. Recently, when the price of oil rose to $56, the 5-year Breakeven Inflation Rate rose higher to 1.6%. The last time the 5-year Breakeven Inflation Rate was 1.6% was last November 2014 and the price of oil was $78.7. The difference between last year’s oil price and current oil price is approximately $20, and the reason why the 5-year inflation rate has been rising higher than the oil price is that some investors perceive the increase in oil price to be persistent or permanent.  Two things we can expect from this:
1. the price of oil climbing back to $78
2. the increase of oil price would increase the inflation which would induce the Federal Reserve to raise the interest rate.

raise the interest rate.

Analyzing Historical Korean Stock Market (1980- 1/ 2015)

 아래차트는 한국증시 (1980-1/2015)
KOSPI ( 1980-1/2015)
아래차트는 한국증시 전년대비상승률/하락률입니다.   2011 부터 한국증시는 답보한 상태입니다. 
아래 차트는 월별 한국증시수익률  (1980-2015) 
4월달이 제일 높고 그리고 11월, 12월, 1월, 순으로 수익률이 높네요,  8월과9월는 평균 마이너스 입니다.
Monthly Average Return of Korean Stock Market

아래차트는 월별 변동성(Volatility) 입니다. 11월달 4월달이 변동성이 제일 심하네요, 8 월, 9월이 변동성이 적고요.

Korean Stock Market and Long-Term Korean Bond Yields (10-Year)

보통주식시장과 국채금리는 반대로 움직입니다이두지수의 연관지수는 -0.63 입니다이자률이 떨어지면 주식시장은 상승합니다. 아래차트를 보시면 한국증시와 한국정부채권과의 관계을 보면 이두지수가 반대로 움직이는것을 알수있습니다. 하지만 지난2년간동안 한국국채의금리가  3.653% (12/2013) 에서 2.346% (2/2015) 대폭하락했는데도 불구하고 한국증시는 오히려 조금 하락했습니다지금금리로 볼때 현재증시는10% 저평가 되어있습니다. 그리고 현재 경제상황에서는 한국국채의금리는 더하락할수있있습니다, 그러면  한국증시는 올해 10% 이상 상승할수있다고 보여집니다.

The following chart displays the high negative relationship between the Korean stock market and long-term Korean government bond yields (10 –year). The correlation coefficient is -0.63. When the interest rates decreased, the Korean stock market increased and vice versa. However, this relationship did not hold in the last two years. During this period, the Korean stock market has been stagnating while the long-term Korean government bond yields have been falling more than 100 points from 3.653% (12/2013) to 2.346(2/2015).  As of 2/2015, the Korean stock market was estimated 10% below than the predicted value. Under the current economic situation, the long-term Korean government bond yields could fall further which would boost the Korean stock market higher.

Korean Stock Market vs. Korean Exports

여기 한국증시와 한국수출과의연관성을 보면 놀랄정도록 높습니다. 연관지수가(Correlation Coefficient) 0.93 으로 거의 절대적 관계성를 보여줍니다. 그런데 지난 2년동안 한국의증시는 한국의수출이 늘어나는것만큼 늘어나지 못하고있습니다. 저의분석으로는 1/2015 기준 10% 정도 저평가받고있습니다 .  그런데 현재 일본의엔저로 한국의수출은 계속 줄어들고있습니다. 물론 수입이 더줄어 한국의경상수지는 흑자입니다. 그래서 단기적으로 증시가 상승하더라도 수출이 늘어나지않으면 한국증시는 장기적으로는 지속적인 상승이 어려울수도있습니다.
The following chart illustrates the very strong positive relationship between the Korean stock market and Korean exports. The two variables had been moving together since 2005, but in the last two years, they had diverged, with the growth rates of Korean stock market being lower than the growth rates of Korean exports.
The correlation coefficient of these two variables are very high (0.93), an almost perfect correlation. The simple regression model estimates that the current Korean stock market is 10% undervalued as of 1/2015. Korean exports have been shrinking due to fierce competition from Japan while Korean trading surplus has been increasing due to more decreasing of Korean imports than exports.   

Decision Tree Analysis of Greece’s departure of Eurozone

현재 ECB and IMF Greece 의요구를 들어주지않을것 같습니다. 그래서 그리스의상태를 Decision Tree 라는 곳에 한번 맞추어 분석해 보았습니다.
현재 상황에서 결국 지금 ECB and IMF 그리스의 요구를 들어줘도 나중에 다시 와서 더많은 요구를 할것으로 보고 현재 ECB and IMF 요구을 들어주지않는 쪽으로 나아갈것갔습니다.
가장좋은 결과는 그리스의 요구를 들어주고 그리스가 개혁을 하는것인데 그렇 확률이 적다고 보는것이죠. 결국 요구를 들어주지 않고 그리스가 EU 남고 구조적개혁을 하는쪽으로 갈것 같습니다. 만약 그리스가 탈퇴해도 그영향를 적게하기위해서 ECB 이미 양적완화 (미리 보험을 들어둠) 하고있기에 그충격이 덜할것으로 ECB IMF 보고있습니다.
급하게 차트를 만들었습니다. 여기서 High and Low Probability 입니다. 그리고 만약 결과에 대한 숫자를 집어느면 좀더 나은 Decision Tree Analysis 가될수있습니다.

The European Central Bank (ECB) and International Monetary Fund (IMF) are not accepting the Greece’s proposed overhaul of its bailout.  The possibility of Greece’s exit from the Eurozone can be applied to the Decision Tree Analysis to analyze the expected outcomes.

The ECB and IMF foresee that Greece would fail the structure reform and request for more bailouts in future although they accept its suggestion. For that reason, they would not take the path which Greece would like to pursue. The best outcome for both would be the ECB and IMF accepting Greece’s proposal and Greece successfully implementing the structure reform as its promise.
Nevertheless, the ECB and IMF perceive that the success of Greece’s structure reform is very minimal if the bailout is approved. Also, they perceive that the probability of Greece’s departure from the Eurozone is low. They predict the effects of Greece leaving the Eurozone would be manageable. The ECB’s Quantitative Easing, which began last month, is a kind of safeguard plan in case Greece exits from the Eurozone.