현대 기아 자동차의 미국시장점유률 하락에 관해서

현대 / 기아 자동차의 미국 판매 시장 점유율은 한때 최고 8.9% 으로 (2011년 기준 – 이때가 새소나타가 나온 시점) 미국에서 판매되는 100대중에 9대가 현대/기아 였습니다. 하지만 그이후로 시장점유률이 조금씩 하락하고 2017년에는 100대 중에 7대로 하락하고 올해 2018년에는 7대 미만으로 하락했습니다. 2011년 부터 2016년 까지는 시장점유율이 하락하는 동안 다행히 판매량은 늘었습니다. 하지만 이기간 미국의 전체 차량 판매량도 늘었습니다.

시장점유율 하락은 전체 파이사이즈다 커지는 동안 자신의 분량을 다른 경쟁업체 특히 일본차에게 빼앗긴 것입니다. 참고로 1% 의 시장점유률 하락은 팔수있는 판매량 17만대를 덜판매를 의미하는것입니다. 극단적으로 표현하면 최고 9% 의 시장점유율이 7%의 하락은 총 34만대를 다른 업체들이 현대/기아의 시장점유률을 잠식한것입니다. 물론 이기간 판매량이 늘어나서 시장점유율 하락이 크게 부각되지 않지만 2017년과 2018년에는 판매량도 줄고 시장점유률도 줄었습니다. (아래 참조)

원인은 일단 거시적인 원인은 원유가격의 하락으로 미국소비자들이 대형차 특히 트럭및 SUV 를 선호하게 되면서 소형차판매 위주의 현대/기아는 크 타격이 큽니다. 또한 미국의 경제가 좋아지면서 노동시장이 좋아지고 임금이 상승하면서 소비자들이 대형차 및 트럭 SUV 를 선호하게되었습니다. 이것을 경제학용어로 임금효과라고 부릅니다. 예전에는 미국에서 판매되는 자동차 2대중에 한대가 승용차였다면 이제는 3대중에 1대로 줄었습니다. 현대,기아의 차종중에 승용차 판매는 모두 두자리 숫자로 하락했지만 Santa Fe and Sorento 와 같은 SUV 차종들은 판매가 증가 했습니다. 또하나의 거시적인 요인은 일본의 아베노믹스로 인한 양적완화로 엔저로 일본차의 가격경쟁력이 회복되어서 일본차의 경쟁상대인 한국차의 시장점유률 하락으로 이어진것입니다. 일본 자동차에 대한 한국자동차의 가격경쟁력은 거의 사라졌다고 보면 됩니다.

내부적인 요인은 경영진의 시장변화에 대한 오판과 안일한 대처라고 봅니다. 일본의 아베노믹스를 대항하기 위해서 미국에 생산량을 늘리고 생산성 향상를 통한 가격경쟁력을 높였어야하는데 자동차 회사로서 오히려 한전건물을 거액의 액수로 매입합으로 혁신적인 이미지가 많이 타격받게됩니다. 즉 땅을 매입해서 장부에는 자산으로 남아있지만 투자자들에게는 혁신에 대한 의지에 대해서 의문을 가지게 된것입니다.

또한 이번에 경영권 세습을 위한 무리한 비율로 현대 모비스와 현대 글로비스를 합병하려고 하다가 해외 투자 자문기관들과 엘리옷 헤지펀드의 반대로 결국에는 합병을 포기하는 사태까지 이른것입니다. 또한 저유가로 인한 미국소비자들의 자동차 구매형태에 미리 대처하지 못한점입니다.

결론은 이총체적인 위기를 겸허하게 받아들이고 경영진 사퇴와 같은 환골탈태 와 같은 변화를 주어서 다시 시장점유률을 높여야 할것입니다.

Kia

All Models

Market

Share

Hyundai

All Models

Market

Share

Market

Share

Hyundai & Kia (in thousands) Market Share
2017

589.668

3,42%

2017

664.943

3,86%

1,255

7.1

2016

647.598

3,69%

2016

768.057

4,38%

1,416

8.1

2015

625.818

3,58%

2015

761.71

4,36%

1,388

7.9

2014

580.234

3,51%

2014

725.718

4,39%

1,306

7.9

2013

535.179

3,43%

2013

720.783

4,63%

1,256

8.1

2012

557.599

3,85%

2012

703.007

4,85%

1,261

8.7

2011

485.492

3,80%

2011

645.691

5,05%

1,131

8.9

2010

366.268

3,16%

2010

538.228

4,64%

904

7.8

2009

300.063

2,88%

2009

435.064

4,17%

735

7.1

2008

273.397

2,06%

2008

401.742

3,03%

675

5.1

2007

305.473

1,89%

2007

467.009

2,89%

772

4.8

2006

294.302

1,78%

2006

455.52

2,75%

750

4.5

2005

275.851

1,62%

2005

455.012

2,68%

731

4.3

2004

270.055

1,60%

2004

418.615

2,48%

689

4.1

2003

237.471

1,42%

2003

400.221

2,40%

638

3.8

2002

237.345

1,40%

2002

375.119

2,20%

612

3.6

2001

223.721

1,30%

2001

346.235

2,00%

570

3.3

2000

160.606

0,90%

2000

244.391

1,40%

405

2.3

Source: http://carsalesbase.com/china-car-sales-data/Hyundai/

아래 도표는 2018년 3월기준으로 현대/기아 자동차 미국 판매량에 관한것입니다.

SALES

YTD SALES

% MARKET SHARE

March

2018

March

2017

% Chg

2018

2017

% Chg

March

2018

March

2017

YTD

2018

YTD

2017

Hyundai Motor America

61,540

69,265

-11.2

148,877

168,792

-11.8

3.7

4.5

3.6

4.2

Total Cars

35,973

48,834

-26.3

89,884

119,535

-24.8

2.2

3.1

2.2

3

Total Light Trucks

25,567

20,431

25.1

58,993

49,257

19.8

1.5

1.3

1.4

1.2

Kia Motors America Inc.

50,645

49,429

2.5

126,945

127,728

-0.6

3.1

3.2

3.1

3.2

Total Cars

33,224

33,349

-0.4

82,309

85,121

-3.3

2

2.1

2

2.1

Total Light Trucks

17,421

16,080

8.3

44,636

42,607

4.8

1.1

1

1.1

1.1

Hyundai & Kia Motors America

112,185

118,694

-5.5%

275,822

296,520

-7.0%

6.8

7.7

6.7

7.4

Total Cars

69,197

82,183

-15.8%

172,193

204,656

-15.9%

4.2

5.2

4.2

5.1

Total Light Trucks

42,988

36,511

17.7%

103,629

91,864

12.8%

2.6

2.3

2.5

2.3

Total Car

555,625

611,999

-9.2

1,374,507

1,541,639

-10.8

33.6

39.3

33.4

38.2

Domestic Car

141,750

154,291

-8.1

335,873

398,271

-15.7

8.6

9.9

8.2

9.9

Import Car

413,875

457,708

-9.6

1,038,634

1,143,368

-9.2

25

29.4

25.3

28.4

Total Truck

1,097,904

943,860

16.3

2,736,038

2,491,151

9.8

66.4

60.7

66.6

61.8

Domestic Truck

613,402

527,438

16.3

1,492,898

1,418,541

5.2

37.1

33.9

36.3

35.2

Import Truck

484,502

416,422

16.3

1,243,140

1,072,610

15.9

29.3

26.8

30.2

26.6

TOTAL LIGHT VEHICLE SALES

1,653,529

1,555,859

6.3

4,110,545

4,032,790

1.9

100

100

100

100

Source: http://www.wsj.com/mdc/public/page/2_3022-autosales.html

유가상승의 영향

미국경제는 오일파동으로 특히 1973, 1979 심각한 경제위기를 겪고난후에는 미국은 안정된 오일을 공급받기위해서 군사력과 외교적으로 중동지역의 안정을 위해서 많은 노력을 했습니다. 하지만 셰일가스의 개발로 2023년 세계최대 산유국이 되면서 미국은 에너지 독립국으로 가려고 합니다. 미국국회도 그동안 원유수출을 금지한것을 혜제하면서 이제는 수출국가로 변모하려고 합니다. 그러기 위해서는 이분야에 많은 투자가 일어나야 하는데 그러기 위해서 유가는 어느정도의 가격을 유지해야합니다.

원유가격의 상승으로 미국 주들에서 원유를 생산하는 주들이 혜택을 받을것입니다: 텍사스, 오클라호마, 노스 다코타, 네브라스카, 콜로라도 그리고 루지애나 등입니다. 특히 미국에서 제일 큰 원유생산지가 있는 텍사스가 가장 많은 혜택을 입을것입니다. 이 지역의 집값이 올초부터 서서히 상승하기 시작하고 있었습니다. 그리고 이주들은 공화당를 지지하는 주들입니다. 현재 에너지 장관은 텍사스 전 주지사입니다. 내무부장관은 몬테나 하원 출신이 며 환경부장관은 오클라마 출신입니다. 이 모든 주들이 오일가격이 상승하면 경제가 좋아지는 주들입니다. Proposed Keystone pipeline 를 보면 미국의 7개 유전중에 6개 유전이 지나가는 주들이 공화당을 지지하는 주들입니다. 미국은 2023년 최대 산유국이 될것인데 생산한 원유를 수출하기위해서는 생산지에서 소비자들에게 (특히 중국및 아시아국가들) 수송하기 위해서 휴스톤까지 송수관이 필요합니다.

또한 미국에서 세일 생산되는 지역 중에 애팔래치아(Appalachia) 지역이 있는데 이곳은 오하이오, 펜실베니아, 웨스트 버지니아 에 걸쳐서 있는데 이지역은 다음 대통령 선거때 아주 중요한 주들입니다. 아래차트는 미국유전이 있는곳입니다. (총 7개)

https://www.eia.gov/petroleum/drilling/#tabs-summary-2

-https://econreviews.org/2016/12/12/short-thought-about-future-oil-price/

The Keyston XL Pipeline

원유가격의 상승으로 불이익을 당하는주들은 원유를 소비하는 대다수의 주들 입니다- 특히 캘리포니아, 뉴욕등 민주당을 지지하는 주들입니다. 특히 캘리포니아 은 현재 주택을 지을때 솔라패널 설치를 의무화 하려고 합니다. 하지만 공화당 를 지지하는 주들 중에 저희가 사는 주중 타격을 받은 조지아 주가 있습니다. 조지아는 위에서 언급한 물류회사(UPS 와 델타) 가 있고 소매 업체가 많이 있습니다. 조지아주는 유가가 상승하면 불리한 주입니다. 사실 지난 조지아의 주는 원유가격이 하락하기 시작한 시점인 2015년부터 경제가 좋아지기 시작했습니다.

유가 상승으로 타격을 받는 나라들 원유를 수입하는 국가들입니다: 인도 일본, 한국(남한), 중국, 네델란드 그리고 독일 등의 아시아 국가 및 유럽국가들입니다. 전세계 원유 수입의 절반정도를 아시아 국가들이 하고 있습니다. 미국도 원유 수입을 하고 있지만 미국은 원유가의 상승은 쉐일 가스의 생산의 증가를 가져 오기 때문에 타격이 많이 줄어 드는 나라에 속합니다. 오히려 미국은 2023년 부터 세계 최대산유국이 될것입니다. 그러면 원유가격 상승이 미국경제에는 도움이 될것입니다.

유가상승은 원유 수출을 하는 OPEC 국가들을 포함한 원유 수출국들은 수출가격의 상승으로 혜택이 커지는 나라에 속하게 되겠습니다. 러시아도 원유가격상승으로 혜택을 보는 국가이지요. 푸틴 대통령의 입지를 강화 시킬 것입니다.

 

Watch “[경제가 보인다] 5회 국제유가 100달러 갈까 1회” on YouTube

# 원유 #유가

현재 원유가격의 상승요인은 크게 네가지로 볼 수가 있습니다. 3가지 공급요인과 1가지 수요요인 때문입니다.

공급에서는 1.전세계 인벤토리가 줄어들고 있습니다. Failing global oil inventories – 이것은 공급량이 줄어들고 있다는 통계적 사실에 근거합니다. https://www.eia.gov/finance/markets/crudeoil/balance.php

2. 현재 미국의 경제제재를 받고 있는 베넬주엘라 의 원유생산도 많이 감소했습니다.

3. Heighted market perception of geopolitical risks (중동분쟁 미국과 이란의 핵협정 탈퇴 및 이란-이스라엘 전쟁 가능성등)- 이것은 공급의 변화에대한 시장의 예측

4. Strong global economic growth (세계경제의 상승) – 이것은 수요측면

원유가격 $70-$80 은 세계원유최대산유국들인 러시아 미국 사우디 이세나라가 합의한 가격이라고 생각합니다.

한때 $30 (2016년초) 까지 하락했던 원유가격이 $70 까지로 상승한것은 사우디는 국영기업인 Aramco 를 상장시킬때 주식을 적정한 가격을 받아야하고 또한 국가재정적 으로도 유가는 $80 되어야합니다.

미국도 세일가스개발에 은행들이 이미 많은 자금이 투자되고 앞으로 이분야에 더많은 투자가 이루어지기위해서는 $70-80 이 유지되어야 합니다. 또한 러시아도 재정적 정치적으로도 안정되기 위해서는 유가가 $70-80 되어야 합니다.

그래서 수요는 어쩔수가 없지만 공급쪽에서 변화( 감산이나지역적분쟁으로) 를 가져옴으로서 원유가격을 조절합니다.

Investors Are Wary as Companies Ramp Up Capital Spending – The Wall Street Journal.

세금감면으로 인해서 현금이 풍부해진 기업들이 투자가 (CAPEX) 가 많이 늘었습니다. 늘어난 현금을 배당금을 늘리기보다 미래를 위해서 투자를 하기 때문에 오히려 현재 주가는 하락할수가 있습니다. 대표적인 예로 구글, GM 그리고 Exxon 같은 기업들이 투자를 늘렸지만 오히려 이기업들의 주가는 하락했습니다. 같은 업종에 있는 투자를 늘린 Exxon 의 주가하락했지만 오히려 배당금을 늘린 ConocoPhillip 의 주가는 상승했습니다.

그리고 투자액수가 늘어났다고 미래에 많은 이익이 난다는 보장이 없습니다. 그리고 투자액수가 많다고 꼭 좋은것많은것은 아닙니다. 투자가 늘어날수로 늘어나는 이익이 늘어는 속도가 줄어듭니다. (Marginal capital return is dimishing.) 적당한 액수의 투자로 가장 효율적인 이익을 내기를 투자자들은 기대합니다.

Source: Investors Are Wary as Companies Ramp Up Capital Spending https://www.wsj.com/articles/capital-spending-boom-is-no-great-boost-to-capital-markets-1526376600